事件描述
    今日万邦达(300055)公布了2013年半年报,主要内容如下:报告期内,公司实现营业收入3.57亿元,同比增长79.39%;营业成本2.62亿元,同比增长80.6%;实现利润总额7751万元,同比增长58.85%;归属母公司股东净利润为6477.8万元,同比增长64.45%,高于中报快报预期的增长52.31%-59.93%;实现EPS0.28元。
    2季度公司实现营业收入24713万元,同比上升89.1%,环比增加124.52%;营业成本18025万元,同比上升90.50%,环比增加120.52%;实现净利4508.76万元,同比上升84.15%,环比增加128.32%;单季度EPS0.2元。
    事件评论
    上半年公司实现营业收入35,720.61万元,较上年同期增长79.39%,主要系中煤项目及烯烃二期项目集中施工,工程收入大幅增加所致。
    分业务来看,工程总承包业务收入较上年同期增长93.82%,主要是煤甲醇醋酸项目、烯烃二期工程项目集中实施所致;托管运营业务收入较上年同期增长6.06%。主要系宁煤烯烃托管、聚甲醛托管项目逐步达到正常运营状态,处理水量较上年略有增加引起收入增长;商品销售较上年同期增长3,227.65%,主要系报告期向神华宁煤销售一批超滤膜所致。
    报告期内公司实现综合毛利9,520.97万元,较上年同期增长76.15%,主要系公司工程总承包业务规模大幅增加所致。报告期内公司综合毛利率26.65%,较上年同期下降0.49%,主要系托管运营业务及商品销售业务毛利率下降引起,主要原因系物价上涨且部分托管运营项目本报告期进行周期性维修导致托管运营成本增加幅度超过收入增加幅度所致。
    公司是煤化工行业起来的直接受益者,基于我国煤炭资源与水资源的地域分布极不均衡的原因,水资源与环保问题一直是制约行业发展的因素。因此,污水零排放的设计方案提高了水资源的循环利用,可以降低煤化工行业的新鲜水用量。公司作为煤化工行业专业的水处理公司,有望在煤化工工业启动之时获得更多订单。
    我们预计公司2013-2015年的业绩分别为0.57、0.71和0.90元/股,公司作为环保类公司中煤化工启动的直接受益公司,有望获得更多煤化工水处理订单,维持公司“谨慎推荐”评级。

 

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